• 选择理由
    • *
    • 您的姓名
    • *
    • 您的手机
    • *
    • 验 证 码
    •   
    • 确认提交
    •  
  • 当前位置:长清房产网长清楼市资讯
  • 发布楼市资讯
  • 成也地产,败也地产
    日期:2019-06-09  发布:网站管理员  浏览:57  举报:投诉举报

    自2018年以来,中国居民消费增长率大幅下降。是居民增加杠杆来抑制消费,还是去杠杆化减缓了消费?关于其背后的原因有很多讨论。房地产和消费之间是什么关系?未来的消费趋势是什么?我们不妨从居民的资产配置结构入手。

    成也地产,败也地产

    >1.居民财富:60%押注于房地产。中国居民部门直接分配的房地产占总资产的比例高达46%。考虑到2016年后的房地产繁荣,到2018年底,中国居民持有的房地产总市值至少为200万亿元。如果考虑居民对房地产相关资产的间接配置,我国居民60%的资产被配置到房地产及相关领域。

    2.财富+收入:财产主导消费。房地产是主导中国消费波动的重要力量。根据我们的计算,房价上涨带来的财富增长比居民收入的增长快得多。相对于消费而言,房价高得多的城市表现更好,房地产有巨大的财富效应。另一方面,中国约1/3的经济增长是由房地产直接或间接驱动的,房地产的收入效应也非常强。因此,房价上涨是消费的双重动力,房价下跌是消费的双重阻力。

    3.买房变穷了?那些没有买房的人更穷。从世界主要经济体的数据来看,居民增加杠杆率抑制消费并不明显,但杠杆率的增加与消费增长率显著正相关。房地产相关消费和其他不必要消费的增长率同时上升和下降,这并不意味着当房地产相关消费增加时,其他消费受到抑制。因此,自2018年以来,中国消费增长率的下降趋势主要不是由于杠杆率过高,而是由于杠杆率过低和房价上涨过低。

    4.随着房地产盛宴接近尾声,消费注定要承受压力。作为刺激消费增长的“永动机”,很难刺激房地产。中国居民的杠杆率和房价已达到高水平,这意味着进一步刺激的空间有限。如果给予进一步刺激,短期情况会更好,但长期风险会更大。然而,如果不刺激,短期内它将面临收缩的压力。这是经过三轮刺激后我们必须面对的困境。从短期来看,当房地产周期回落时,中国房地产主导的消费趋势必然面临下行压力。

    成也地产,败也地产

    >01

    居民财富:60%赌房地产

    房地产是中国居民最重要的配置资产。根据国家金融发展实验室(NIFD)发布的中国国家资产负债表,截至2016年底,中国住宅产业总资产为358万亿元,其中房地产164万亿元,占46%,接近居民总资产的一半。从2008年到2016年,居民总资产增长的45%来自房地产。可以说,房地产是中国居民储存财富的最重要手段。相比之下,居民的金融资产只有180万亿元,其中一半以上是现金和存款(94万亿元)。

    如果我们考虑2016年后的房地产繁荣,到2018年底,中国居民持有的房地产总市值将达到至少200万亿元。从2017年到2018年,我国100个城市的房价指数上涨了13%,因此即使居民停止购买新房,以前购买的房屋存量也“上涨”了20多万亿元。此外,居民在两年内增加了近24万亿元的房地产持有量。截至2018年底,居民部门持有的房地产总市值约为208万亿元。

    此外,NIFD对房地产的估计可能被低估,实际居民持有的房地产总规模可能要大得多。我们将常住居民人数、人均住房建筑面积和市辖区住房平均单价相乘,计算地级以上市辖区房地产市场总值。


    | 法律申明 | 免费注册 | 会员中心 | 取回密码 | 贵宾套餐 | 金币充值 | 联系我们 | 在线留言 |
    客服电话:83135977 客服手机:87271197 客服QQ:791933034 客服微信:13356676401 QQ群号:791933034
    长清房产网 CopyRight 2006 - 2019 YiMao NetWork Co.Ltd 浙ICP备18050007号
  • //房产网站 //统计代码